차트가 박살 났는데 내가 하락장에 ‘올인’한 진짜 이유

안녕하세요! 남들이 보지 못하는 시장의 진짜 이면을 파헤쳐 드리는 실전 전문투자자 석봉이엄마입니다. 

​우리 구독자님들(인스타) 제가 폭락장이 오기 전에 미리미리 “현금 비중 올리세요!”라고 경고해 드렸던 거 기억하시죠? 그리고 시장이 피바다가 되어 모두가 공포에 질려 도망칠 때, 제가 어제 ”저 석봉맘은 7,000 공격 들어갈 때 올인할겁니다! 시장에 맡겨둔 돈 찾으러 갑시다!”라고 글을 올렸습니다.

다들 깜짝 놀라셨을 겁니다. “엄마! 지금 차트 보면 이동평균선 다 깨지고 기술적 분석으로는 절대 매수 자리가 아닌데 왜 풀매수를 때리셨어요?!”

맞습니다. 지금 제가 현금을 싹 태운 이유는 흔해 빠진 ‘기술적 분석(차트)’으로는 절대 설명이 불가능합니다.

오직 주식 시장을 뒤흔드는 ‘파생(선물) 시장의 거대한 변화’를 읽었기 때문입니다. 오늘 석봉이에게 설명하듯 아주 쉽게, 월가 고수들만 안다는 베이시스 정상화의 비밀을 낱낱이 까발려 드릴 테니 딱 3분만 집중하세요!

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1.  석봉아, ‘콘탱고’와 ‘백워데이션’이 뭔지 알려줄게!

어려운 경제 용어 다 빼고, 석봉이가 좋아하는 ‘사과’로 설명해 볼게요.

현물(Spot): 지금 당장 마트에서 돈을 주고 사는 진짜 사과입니다.

선물(Futures): 3개월 뒤에 사과를 받기로 하고, 지금 가격만 미리 정해두는 ‘사과 교환권(계약서)’입니다.

자, 상식적으로 생각해 봅시다. 3개월 뒤에 받을 사과 교환권(선물)이 비싸야 할까요, 지금 당장 사는 사과(현물)가 비싸야 할까요?

당연히 ‘선물(사과 교환권)’이 살짝 더 비싸야 정상입니다. 왜냐고요? 사과를 나중에 사면, 내 수중에는 당장 현금이 남아있으니 그 돈을 은행에 넣어 ‘예금 이자’를 받을 수 있잖아요. 반대로 현물 주식을 사면 배당금은 받지만 이자는 포기해야 하죠. 이 금리와 배당의 차이(코스트 오브 캐리)만큼 선물이 이론적으로 더 비싸야 정상입니다.

베이시스(Basis): 선물 가격에서 현물 가격을 뺀 차이 값.

콘탱고(Contango): 선물이 현물보다 비싼 ‘정상적인 시장’ 상태. (베이시스가 플러스)

백워데이션(Backwardation): 선물이 현물보다 더 싼 ‘비정상적인 시장’ 상태. (베이시스가 마이너스) 쉽게 말해 신축 아파트 분양권에 ‘마피(마이너스 프리미엄)’가 낀 겁니다.

​2. 😱 코스피200에 불어닥친 ‘마피 20p’의 공포 (패닉장)

​보통 코스피200 선물은 이론가보다 살짝 낮게(저평가) 거래되는 게 일반적이긴 합니다. 그런데 며칠 전 사이드카와 서킷브레이커가 터지며 시장이 박살 났을 때, 무려 9월물 선물이 현물보다 20포인트나 아래로 곤두박질치는 대참사가 벌어졌습니다.

이건 동네 사과 교환권에 마피가 20%나 낀, 정상 범위를 한참 벗어난 ‘극단적 백워데이션‘ 상태였습니다. 왜 이런 미친 괴리가 생겼을까요?

1. 극도의 공포: 주식이 더 폭락할 것 같으니 개인과 기관들이 헤지(위험 회피)를 한답시고 선물(교환권)을 시장에 미친 듯이 집어 던졌습니다.

2. 기능 마비: 싼 선물을 사고 비싼 현물을 팔아 이익을 챙겨야 할 ‘차익거래 주체’들마저, 시장의 변동성이 너무 무서워서 거래를 멈추고 꽁꽁 숨어버렸습니다.

결과적으로 선물이 현물보다 비이성적으로 말도 안 되게 싸지는 ‘시장 왜곡’이 발생한 것입니다.

​3.  7월 10일, 외국인이 쏘아 올린 ‘베이시스 정상화’

​그런데 7월 10일 기점으로 아주 소름 돋는 변화가 일어났습니다. 현물보다 무려 20포인트나 싸게 거래되던 이 비정상적인 괴리(백워데이션)가 스르륵 해소되며 정상화된 것입니다.

물론 완전히 완벽히 정상화는 아니라 또다시 다소 흔들릴수도 있습니다. 다만 매우 큰 변동성 터널은 지난듯 싶습니다.

누가 이 마피 낀 교환권을 싹쓸이했을까요? 바로 외국인 투자자들입니다.

외국인들은 이틀 동안 선물 시장에서만 1조 원이 넘는 엄청난 돈을 쏟아부으며 바닥에 널브러진 ‘저평가된 선물’을 미친 듯이 쓸어 담았습니다. 상대적으로 비싼 현물을 팔고, 싼 선물을 사는 매도 차익거래(리버스 캐시앤캐리)가 기계적으로 작동하면서 베이시스를 멱살 잡고 끌어올려 정상가로 되돌려 놓은 것이죠.​

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 [석봉이엄마의 핵심 해석]

이 ‘베이시스 정상화’가 뜻하는 바는 명확합니다. 파생 시장에 잔뜩 껴있던 패닉성 공포(시장 미시구조 붕괴)가 풀렸다는 뜻입니다. 외국인들의 무지막지한 “현물+선물 동반 순매수”와 “풋 매도(하락하면 손해 보는 포지션)”가 겹치면서, “아, 극단적인 변동성(하락) 국면이 끝났구나!”라는 가장 확실한 ‘기술적 바닥 확인 신호’가 켜진 것입니다.

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​[특별 코너] 석봉이 아빠의 팩트 폭행!

(퇴근 후 HTS 차트를 보며 머리를 쥐어뜯던 석봉이 아빠가 한마디 거듭니다)

 석봉이 아빠: “여보! 당신 미쳤어?! 코스피 20일선, 60일 이동평균선 다 깨지고 캔들이 지하실로 처박히는데 여기에 몰빵했다고?! 내가 주식 카페 가서 물어보니까 다들 지금은 현금 들고 관망할 때래! 우리 한강 가는 거 아니야?!”

 석봉이 엄마: “어이구, 이 답답한 양반아! 남들 다 보는 후행성 차트 쪼가리나 보고 있으니까 당신이 만날 물리는 거야! 외국인 형님들이 선물 시장에서 ‘마피’ 낀 거 1조 원어치 쓸어 담으면서 파생 시장 정상화시켜 놓은 거 안 보여? 큰손들이 풋(하락) 매도 치고 상방으로 방향 틀었는데, 개미들 다 털리고 나면 주가는 누가 올리겠어? 이럴 때 피를 철철 흘리는 좋은 종목을 주워 담아야 진짜 부자가 되는 거야!”​

🎯 석봉이 엄마의 최종 결론: 집중 장세 끝! ‘종목 장세’ 가즈아!

자, 우리 주린이 이웃님들! 제가 왜 기술적 분석(차트)으로는 도저히 매수 자리가 아님에도 불구하고 공격이 들어갈 때 과감하게 ‘올인’했는지 이제 아시겠죠?

시장의 공포가 극에 달해 선물이 현물보다 비정상적으로 싸졌던 ‘극단적 백워데이션’이 외국인의 거대한 자금력으로 해소되었습니다. 파생 시장의 발작이 진정되었다는 것은, 앞으로 특정 몇몇 대형주만 미친 듯이 오르던 ‘집중 장세’가 끝나고, 저평가된 알짜 기업들이 골고루 오르는 종목 장세(순환매)’가 화려하게 펼쳐질 가능성이 아주 높다는 것을 의미합니다.

물론 이것은 파생 데이터를 기반으로 한 석봉맘의 뷰(View)일 뿐, 무조건 저를 따라 하시라는 얘기가 절대 아닙니다. 주식은 언제나 본인의 철저한 공부와 책임 하에 하셔야 합니다.

하지만 하나는 확실합니다. 공포에 질려 도망간 자에게 돌아올 수익은 없습니다!

시장에 뺏긴 우리 돈, 철저한 기업 분석과 종목 발굴로 싹 다 찾아오러 갑시다! 종목 장세 가즈아!! 

오늘 석봉이 엄마의 ‘선물옵션 밥상머리 교육’이 도움이 되셨나요? 도움이 되셨다면 공감(❤️) 한 번씩 꾹! 눌러주시고, 헷갈리는 파생 용어가 있다면 댓글로 마음껏 남겨주세요. 우리 구독자님들이 주식 시장의 큰 흐름을 꿰뚫어 보는 그날까지, 석봉이 엄마가 멱살 잡고 캐리해 드리겠습니다. 이웃 추가 잊지 마세요!

투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.